Thầy pháp Parnassus được thiên phú cho một quyền năng đáng sợ: ông có thể điều khiển trí tưởng tượng của người khác. Trong một lần giao kèo ma quái, ông đã bán linh hồn cho Nick (hiện thân của Quỷ Satan) để đổi lấy sự trường sinh. Nhiều năm sau, khi phải lòng một cô gái trẻ, ông lại đánh đổi sự bất tử để lấy tuổi thanh xuân. Nhưng điều kiện cho cuộc trao đổi này thật nghiệt ngã: Ai là kẻ đầu tiên mê hoặc được cả 5 linh hồn của loài người sẽ thắng. Và phần thưởng cho kẻ chiến thắng sẽ là linh hồn của Valentina (con gái của Parnassus) khi cô tròn 16 tuổi.

Để thu hút các linh hồn, Parnassus thành lập một gánh hát rong (tạp kỹ), với tùy tùng gồm: chàng lùn Percy, chàng trai trẻ Anton – người luôn thầm yêu trộm nhớ Valentina. Điểm đặc biệt của gánh hát này là chiếc gương thần kỳ. Một khi khán giả bước vào tấm gương ấy, một thế giới kỳ ảo sẽ hiện ra như chính ước muốn thầm kín của họ. Chính vì vậy mà thế giới kỳ ảo trong tấm gương thần của Parnassus cũng hết sức đa dạng. Khi thì rừng sâu nước độc, khi thì đồi xanh mây trắng, khi thì lắm ngọc ngà và châu báu...

Bước vào thế giới kỳ ảo đầy mê hoặc đó, mỗi vị khách phải tự quyết định:Tiếp tục đeo đuồi giấc mơ hay chạy theo ham muốn tầm thường. Điều đó cũng có nghĩa là họ sẽ đi về phía Parnassus hay là sa ngã theo Quỷ Satan.

Khi trò  cá cược này có phần nghiêng về Quỷ  Satan và ngày sinh nhật lần thứ 16 của Valentina sắp đến thì cũng là lúc Valentina tình cờ  cứu sống Tony – khi anh đang bị treo cổ trên cầu. Là một người linh lợi, “mồm mép” Tony đã đem đến cho gánh hát èo uộc của Parnassus một diện mạo mới: thu hút hơn, lôi cuốn hơn.
Tuy nhiên, liệu những nỗ lực của Tony có thể “lật ngược tình thế” để giành lại linh hồn của Valentina từ tay Quỷ dữ hay không khi mà đàng sau sự nhiệt tình, đáng yêu của Tony là một “quá khứ dữ dội” mà anh luôn muốn che giấu?